Un des plus brillants VCs de tous les temps a un avertissement sinistre pour l'industrie Tech

By Technologie on November 20, 2013

Un des plus brillants VCs de tous les temps a un avertissement sinistre pour l'industrie Tech


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Bill Gurley

Respecté venture capitalist Bill Gurley tire la sonnette d'alarme sur l'industrie de démarrage.

Dans une interview avec le Wall Street Journal, Gurley dit le contexte actuel lui rappelle la bulle technologique qui a formé dans la fin des années 90.

Chaque jour incrémentale qui va passé, je ai ce sentiment un peu plus. Je pense que la Silicon Valley dans son ensemble ou que la communauté du capital-risque ou de la communauté de démarrage passe à une quantité excessive de risques en ce moment. Sans précédent depuis ''99. À certains égards moins stupides que 99 et dans d'autres moyens plus stupides que dans '99.

Gurley ajoute, "peur, tout le monde de ne est gourmand, et il finira par se terminer."

Gurley est un partenaire au Benchmark. Il a investi dans Uber, OpenTable, et Zillow. Benchmark a investi dans Snapchat, Quip, Yelp, et beaucoup plus.

Les entreprises privées élèvent sommes géants d'argent - 200 $, 400 $, ou 500 M $, dit Gurley. Quand vous avez beaucoup d'argent, vous devez dépenser, afin que les entreprises font monter leur «vitesse de combustion» ou le montant d'argent qu'ils sont prêts à perdre pour faire croître leur entreprise.

Gurley pense que le taux de combustion pour les entreprises est le plus élevé, il a été depuis 1999. Il pense également que le nombre de personnes travaillant dans des entreprises qui perdent de l'argent est le plus élevé, il a été depuis 1999. Les gens pensent que rien de travailler dans des entreprises qui perdent des millions de dollars par année parce qu'il ya un immense sentiment d'optimisme en ce moment.

Si un ralentissement frappe soudain le monde de démarrage, Gurley pense que ça va prendre des quantités "massives" de «gymnastique» pour les entreprises à réajuster leurs entreprises à réduire le taux de combustion.

Ce est tout étant entraîné par le faible coût du capital. Il est relativement facile pour les startups de lever des fonds en ce moment.

Tout l'argent autour de ballottement dans le monde de démarrage conduit à des problèmes secondaires. Les propriétaires de San Francisco tentent de verrouiller dans des startups à baux de 10 ans. Gurley pense que ce est un signe que les propriétaires estiment que leurs loyers sont à un niveau record, et ils veulent fixer le taux. Si les propriétaires pensaient que le prix allait être plus élevé, ils ne demanderaient pas des contrats de location de 10 ans.

Gurley ne coupe pas de retour sur son investissement, si. Il essaie d'être sélectif. Il dit aussi qu'il essaie de conseiller ses entreprises d'être intelligent avec leur argent.

Mais il ya un problème avec cela. Vous ne pouvez pas vous permettre d'être prudente quand tout cet argent vole autour:

Ce est vraiment difficile parce que si vous avez un concurrent qui va doubler ou tripler le bas sur les ventes et que vous venez de décider, "Oh, eh bien je ne vais pas à exécuter mauvaises décisions d'affaires, je vais juste de se asseoir,« vous perdez part de marché. Ainsi, le choix de ne pas jouer le jeu sur le terrain ne fonctionne pas, il ne reste donc à essayer de conseiller à quelqu'un d'être pragmatique agressif avec un certain type de toile de fond conservatrice ou stratégie alternative au cas où les changements du monde. Mais ce est dur.

Pour ce que ça vaut, ce ne est pas la première fois qu'un investisseur a sonné l'alarme. Il ya quatre ans, capital-risqueur Fred Wilson averti des nuages ​​d'orage. D'autres personnes ont dit craindre que nous étions dans Bubble 2.0, puis, aussi.

Mais les choses ont été assez bonne depuis.

Et plus tôt cette année, lorsque la boîte a essayé de IPO, mais ne pouvait pas se rendre aux marchés publics, certaines personnes se demandaient si la bulle a finalement éclate. Mais il a réussi à lever des fonds sur les marchés privés. Et puis il ya la place, qui semblait être en difficulté, mais a réussi à lever 100 millions de dollars.

Un ralentissement vient à un moment donné, et les entreprises doit être préparé. Mais, calculer calendrier de ces choses, ce est presque impossible.

Lire son interview complète au WSJ>