Si pas «patient» alors quoi? - Voici votre aperçu complet FOMC

By Marchés on April 21, 2017

Si pas «patient» alors quoi?  - Voici votre aperçu complet FOMC


AP Images

Il se agit de «patient».

Le mercredi, la Réserve fédérale va annoncer sa dernière décision de politique monétaire après avoir terminé sa réunion de deux jours.

La décision est prévu pour une sortie au 14:00 HE, et sera accompagné par le dernier Résumé de la Fed des projections économiques. Président de la Fed Janet Yellen tiendra également une conférence de nouvelles pour obtenir mis en cours à 14h30 HE.

La dernière fois que nous avons entendu Yellen retour en Décembre, la Fed a laissé tomber la phrase très controversé "beaucoup de temps" en discutant combien de temps il attendrait à relever ses taux après la fin de son programme d'achat d'actifs, qui a conclu en Octobre 2014.

"Beaucoup de temps" a été remplacé par «patient», et le mercredi, Wall Street attend la Fed va abandonner cette langue, mettre la table pour des hausses de taux courant de cette année.

La Fed n'a pas augmenté les taux d'intérêt depuis Juin., 2006

Si pas «patient» alors quoi?

En Décembre, Wall Street attend largement la Fed de remplacer «temps considérable» par «patient." Suite à la déclaration Décembre, Yellen a parlé aux journalistes et déclaré que la Fed se attendait à maintenir son orientation de la politique actuelle, "pendant au moins les deux prochaines réunions. "

Yellen plus récemment parlé devant les législateurs à la fin Février et largement réitéré la position de la Fed qu'il restera "données à charge» à l'égard de sa politique monétaire et a réitéré qu'il serait probablement maintenir les taux inchangés pour la "deux prochaines réunions," ce qui implique il ne serait pas déplacer en Mars ou Avril.

Dans une note à ses clients avant la réunion, les analystes de Goldman Sachs dit se attendre à la Fed de changer sa langue sur les hausses de taux pourrait se lire comme suit (je souligne):

"Pour soutenir les progrès continus vers l'emploi maximum et la stabilité des prix, a réaffirmé le Comité aujourd'hui son point de vue que le courant fourchette cible de 0 à 1/4 pour cent pour le taux des fonds fédéraux demeure approprié. Si les conditions économiques continuent de se améliorer, comme le Comité anticipe, et le Comité est raisonnablement confiants que l'inflation va reculer à moyen terme vers 2 pour cent, alors il sera bientôt le cas où une augmentation de la fourchette cible pourrait être justifiée à toute réunion. Cette évaluation prendra en compte un large éventail d'informations , y compris des mesures de conditions du marché du travail, les indicateurs de pressions inflationnistes et les anticipations d'inflation, et des lectures sur les développements financiers et internationaux. "

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FRED

gains de paie ont été la plus forte depuis la période de 12 mois se terminant Mars 2000, selon la Deutsche Bank Joe LaVorgna.

Goldman a dit que la révision mettrait en évidence le critère "raisonnablement confiant" pour les perspectives d'inflation et de tout ce changement indique la possibilité d'une hausse des taux Juin, il ne serait pas en faire une fatalité.

Michael Hanson chez Bank of America Merrill Lynch a écrit avant la réunion que la Fed essaie de souligner deux points principaux.

La première est que la Fed est la randonnée des taux d'intérêt à normaliser les taux, ne pas décélérer l'inflation ou marchés pétillante. Deuxièmement, Hanson voit besoin pour la Fed à souligner qu'il gardera la politique "très accommodante" même après il commence à serrer.

Inflation et de croissance perspectives

Avec sa déclaration de politique et la conférence de nouvelles du président Yellen, la Fed publiera également son dernier Résumé des projections économiques, qui comprend dernières croissance et d'inflation perspectives de la Fed, ainsi que d'une mise à jour "tracé de points."

Goldman attend à ce que la Fed va modestement déclasser ses perspectives de croissance pour l'économie, en prenant en bas de chaque de ses perspectives PIB Décembre pour une croissance de 2,8%, 2,75% et 2,4% pour 2015, 2016, et 2017 en raison de la vigueur récente aux États-Unis dollar.

De l'avis de Goldman, la Fed prendra également son point de vue de l'inflation PCE à moins de 1% pour 2015, contre une prévision précédente de 1,3% d'inflation compte tenu de la baisse des prix du gaz.

Le Terrain Dot, qui montre la trajectoire prévue de la Fed des taux d'intérêt, a montré un chemin nettement plus agressif et ambitieux que le marché est le prix, et de ce tableau de Bank of America Merrill Lynch montre comment les chemins entre les projections de la dot plot, est le marché prix, et les cycles de taux réels diffèrent.

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Bank of America Merrill Lynch

Les données dépend

La Fed a dit maintes et maintes fois que ce sera "dépendant des données" dans la recherche pour relever les taux d'intérêt. Mais qu'est-ce que cela ressemble le marché semble incertain.

Joe LaVorgna de Deutsche Bank a écrit dans une note aux clients a déclaré que, "pour que les marchés financiers correctement le prix d'un« données dépendant »de la Fed, ils auront besoin d'une idée de ce que les données de la Fed se concentre dans son processus de prise de décision. "

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FRED

La «crise de colère cône 'pic des rendements du Trésor vu en 2013 est une situation que la Fed veut probablement éviter.

LaVorgna dit que le procès-verbal de la réunion de la Fed Janvier pourrait tenir quelques indices, notamment ce passage:

Il y avait un large accord qu'il serait difficile de spécifier à l'avance une liste exhaustive d'indicateurs économiques et les valeurs que ces indicateurs devraient prendre. Néanmoins, un certain nombre de participants ont suggéré qu'ils auraient besoin de voir plus loin l'amélioration des conditions du marché du travail et pointage de données à la croissance continue de l'activité réelle à un rythme suffisant pour soutenir des gains supplémentaires du marché du travail avant de commencer normalisation de la politique. Beaucoup de participants ont indiqué que de telles conditions économiques seraient aider à renforcer leur confiance dans la probabilité de l'inflation de 2 pour cent se déplaçant vers l'objectif du Comité après les effets transitoires de prix de l'énergie et d'autres facteurs se dissipent.

LaVorgna a ajouté que la croissance de l'emploi à son meilleur rythme depuis la période de 12 mois se terminant Mars 2000, la Fed est susceptible déplace ses discussions de l'opportunité de relever les taux à la façon dont il le fait mieux sans provoquer une réaction sévère du marché.

Ce est l'événement de grand marché de la semaine, et pourrait être le plus grand événement du marché mobile depuis la soi-disant «crise de colère cône" au printemps 2013.

Nous allons avoir une couverture complète de la déclaration en cas de baisse et nous aurons une couverture en direct complet de la conférence sur Business Insider mercredi.