Bill Ackman Juste parfaitement exécuté Les «chefs I Win, Tails You Lose 'astuce qui célèbre Wall Street

By financement on February 28, 2012

Bill Ackman Juste parfaitement exécuté Les «chefs I Win, Tails You Lose 'astuce qui célèbre Wall Street


Reuters

Pendant des mois, le projet de loi Ackman a poussé la société pharmaceutique Allergan se soumettre à une prise de contrôle hostile par la société pharmaceutique Valeant compatriote.

Ackman détient près de 10% d'Allergan, et près de 40% de son hedge fund Pershing Square est dans l'entreprise.

Mais maintenant, l'affaire Ackman poussait pour est plus, comme Allergan va fusionner avec une autre compagnie, Actavis, dans une affaire $ 66000000000.

L'effort que Ackman a entrepris en achetant des actions Allergan en Février a été déjoué.

Et après tout ce qui se est passé - trois offres pour Allergan, plusieurs comparutions devant le tribunal, les accusations de délit d'initié - On pourrait penser que le projet de loi Ackman peut-être avoir une rugueuse lundi matin.

Mais non. En aucune façon. Comme l'accord Ackman a poussé pour effondré, il a également recueilli $ 2,28 milliards.

Voilà, Mesdames et Messieurs, est un bel exemple de célèbres de Wall Street "têtes je gagne, face tu perds."

Depuis le début de l'affaire Valeant-Allergan, les critiques du modèle d'affaires de Valeant a déclaré que la compagnie ne avait pas la croissance organique, que cela dépendait de l'acquisition agressive comptabilité pour faire ses bilans semblent en bonne santé, qu'une fois qu'il acquiert une entreprise, il zappe R & budget D de l'entreprise jusqu'à ce qu'il trouve son prochain hôte.

Le PDG d'Actavis Brent Saunders a abordé cette tête d'argument dans une interview CNBC après la fusion Actavis-Allergan a été annoncé.

«Notre entreprise ne avait pas besoin ... acquisitions; nous avons une forte croissance organique ", at-il dit. Très subtile.

Allergan a fait encore et encore l'argument "pas de croissance organique», comme il a rejeté Valeant et les avances de Ackman. Et Jim Chanos vendeur à découvert a été rendue publique au sujet de sa position courte sur Valeant pendant des mois. Il a même envoyé Ackman ses recherches sur Valeant avant Ackman et Valeant a annoncé leur intention avec Allergan.

Il est important de se rappeler que Ackman ne possède pas Valeant du tout - il ne faisait qu'aider la société pour financer son affaire. Le génie de Ackman est qu'il possède les objectifs de Valeant.

La semaine dernière, il possède également près de 10% de Zoetis - peut-être une autre cible potentielle pour Valeant. Zoetis de stock a augmenté de près de 2% après l'offre d'Allergan a été annoncé.

Donc, en tout état de cause, le projet de loi Ackman gagne. Il aide Valeant approcher sa cible. La cible résiste. Valeant ups son offre. La cible résiste plus, et il trouve une autre entreprise à acheter. La nouvelle société fait une offre. Ackman, qui a investi dans la cible, fait de l'argent de toute façon.

Ce est pourquoi Andrew Ross Sorkin appelé Bill Ackman "un peu trop malin."

Bill Ackman Juste parfaitement exécuté Les «chefs I Win, Tails You Lose 'astuce qui célèbre Wall Street


Gracieuseté de Bloomberg

La SEC étudie toujours si Ackman et Valeant enfreint les règles d'initié quand ils ont uni leurs forces pour acheter Allergan. Un juge de Californie a jugé que les deux parties ont modifié la langue dans leur accord pour refléter ce qu'ils étaient "co-soumissionnaires" pour Allergan - qu'ils avaient l'intention d'acheter la compagnie depuis le début de leur relation (ce est là que la violation délit d'initié est potentiellement in).

Si vous croyez ce que les critiques de l'entreprise de Valeant ont dit, alors vous croyez que Valeant doit agir immédiatement pour acquérir une autre cible. Ce est ce qu'il faut pour paraître en bonne santé.

Et cela signifie Bill Ackman sera bientôt obtenir un autre salaire.