9 raisons pour lesquelles le marché a été Stock correction

By Marchés on May 29, 2013

9 raisons pour lesquelles le marché a été Stock correction


REUTERS / Mike Blake

2013 a été une année record pour les stocks, mais 2014 a commencé sur une note relativement sure.

Marchés sont en baisse cette année, mais ce est en fait "ont aidé à rétablir mesures de valorisation plus raisonnables", selon Gluskin Sheff de David Rosenberg.

Dans une nouvelle note à ses clients, Rosenberg dit les clients doivent garder à l'esprit "que, après une année où le S & P 500 a dépassé la croissance des bénéfices par un facteur de quatre, nous étions dus pour une pause et pour le développement économique et les profits à jouer un certain rattrapage jusqu'à ce que M. le Marché avait déjà anticipé ".

Rosenberg décrit les neuf raisons pour lesquelles nous avons vu une correction du marché boursier cette année. De sa note:

  • Il avait été 27 mois depuis que nous avons vu la dernière fois une correction de toute taille (10% ou plus).
  • Le CBOE mis / rapport d'appel a commencé 2014 à un bas niveau en neuf ans.
  • L'enquête Investors Intelligence avait manqué à 60% et le "spread" sur le sentiment baissier a dépassé 40 points de pourcentage pendant huit semaines consécutives. Cela aussi se est passé en 1987, pour les historiens parmi nous.
  • L'indice VIX a chuté aussi bas que 12x - ce était un signe possible de complaisance que peu voulaient l'assurance malgré la façon dont ce était pas cher.
  • Tirant de l'arrière P / E multiples (sur le bénéfice dilué) sur le S & P 500 fit haut comme un haut de quatre ans 18.6x au début de l'année (maintenant à 17x) - ce était plus élevé que 24 du marché de 35 taureau passé pics depuis 1900.
  • Le Shiller corrigé des variations conjoncturelles P / E multiple, toutes les critiques de ce nonobstant métrique, se élève à 25.6x et était plus élevé que 29 de ces 35 sommets antérieurs des 113 dernières années de marché haussier.
  • Qu'en est-il que le rendement du dividende%-2 sous à la fin de 2013? Il a en effet semblent toujours attrayantes près de rendement proche de zéro T-projet de loi, mais n'a été affaiblie par cinq autres des pics de marché haussier depuis 1900 (il a augmenté de près de 10bps jusqu'à présent cette année).
  • Le rapport prix-vente 500 S & P 2.7x était également plus élevé que tous sauf cinq des 28 sommets de marché haussier puisque cette série a commencé il ya 90 ans.
  • Enfin, le Q de Tobin (qui compare le coût de remplacement à la valeur comptable) était plus élevé que dans 31 des dernières 35 dernières sommets du marché, car les données ont été compilées premier.

"Donc le gros problème était le sentiment et les valorisations, mais les deux ont commencé à se déplacer vers des points plus attrayants», écrit Rosenberg. «Situation de trésorerie et la croissance économique restent les fondements de grand-image qui sera une fois de plus rendre cette brève phase de correction comme un autre dans la longue liste des occasions d'achat que nous avons vu au cours des dernières années, plus de quatre."